Усиленные Инвестиции

У

Усиленные Инвестиции@eninv

#DELIСходил на завтрак Делимобиля с инвесторами/блоггерамиПонравилось, что компания снижает цены в отличии от многих, а выручку на машину наращивает при этом (в январе +10%), такие бюджетные модели мы любимТакже понравилось что собственник компании спустился как гд в нее и гарантировал кредитную линию на 8 млрд руб - это внушает доп доверие Подробно отвечает на все вопросы; я в частности спросил про влияние текущих отключений интернета, но оказалось что поскольку делимобиль в белых списках, выручка неделя к неделе даже выросла В общем желаем компании нормализации и роста в это непростое время 👆#DELIСходил на завтрак Делимобиля с инвесторами/блоггерамиПонравилось, что компания снижает цены в отличии от многих, а выручку на машину наращивает при этом (в январе +10%), такие бюджетные модели мы любимТакже понравилось что собственник компании спустился как гд в нее и гарантировал кредитную линию на 8 млрд руб - это внушает доп доверие Подробно отвечает на все вопросы; я в частности спросил про влияние текущих отключений интернета, но оказалось что поскольку делимобиль в белых списках, выручка неделя к неделе даже выросла В общем желаем компании нормализации и роста в это непростое время 👆

У

Усиленные Инвестиции@eninv

4. Валюта и валютные обликации: Тут мнения аналитиков сходятся в одной точке: дифференциал ставок (рубль vs валюта) начнет сокращаться .Рубль: Ожидается ослабление. Модель непокрытого паритета процентных ставок (UIP) работает на нас: когда рублевая доходность падает, спрос на рубль для кэрри-трейд снижается. К тому же Минфин наконец прекратил продажи в рынок, а с такой нефтью может и покупать на рынке.Прогноз по USD/RUB: Консенсус смещается в район 90-95 руб. за доллар к концу года, а Commerzbank и вовсе закладывает возврат к 100 руб. в ближайшие кварталы на фоне ухудшения торгового баланса (Т Банк - 96)Вывод по активам: Валютные облигации (замещающие, юаневые) становятся приоритетом наравне с длинными ОФЗ. В рублевом выражении они могут дать 25-30% (курсовая разница + купон) .Стоит сказать, что сейчас (прозвучит странно, но да) - крайне выгодно брать и валютные фьючерсы - контанго по июньским например составляет всего 1% годовых, а по сентябрьским 5% (это очень мало - позицию держать дешево)5. Исторические параллели: Уроки России и СШАИстория учит нас, что "мягкая посадка" — лучшее время для рисковых активов. Особенно интересны российские циклы, где ОФЗ часто обыгрывали акции.Российские циклы снижения ставкиДанные, которые приводит Т-Банк, наглядно демонстрируют, как длинные ОФЗ становились королями инвестиций в периоды снижения ставки .Американские параллелиСША, 1984-1986 (Великое смягчение): ФРС снизила ставку более чем на 500 б.п. (как у нас сейчас). Инфляция осталась низкой, доллар ослаб. Результат: S&P 500 взлетел на 26% в 1985 и на 15% в 1986 . Наши текущие 26-28% по ОФЗ — это абсолютно рыночная цифра для такого цикла.США, 1995-1996 (Софт-лендинг Гринспена): ФРС аккуратно снижала ставку, боясь перегрева. Акции технологического сектора и индексы росли, несмотря на замедление ВВП.Риск-сценарий (1960-е vs 2025): История также помнит пример, когда снижение ставки привело к новому витку инфляции и рецессии (конец 60-х) . Именно поэтому ЦБ РФ будет действовать осто

У

Усиленные Инвестиции@eninv

(Продолжение)Долгосрочные облигации (ОФЗ с дюрацией 5+ лет)Эффект финансового рычага здесь максимален.Считаем на пальцах (российский пример из истории):Пример: ОФЗ 26248 (погашение в 2029 году). В реальном цикле 2015–2018 годов этот выпуск показал доходность около 60% .Как это получается математически:Допустим, дюрация этой ОФЗ в начале цикла составляла около 5 лет.За цикл снижения ставки доходность к погашению по ней упала, условно, с 13% до 8% (на 5 процентных пунктов).Расчет: -5 × (-5%) = +25%. Это грубая оценка роста тела облигации только за счет падения доходности. Плюс купонный доход за эти годы.Применяем к нашему сценарию:Вводные: Снижение ключевой ставки с 15.5% до 12% к концу года.Вывод: Доходности длинных ОФЗ (с дюрацией 4–6 лет) должны последовать за ключевой ставкой. Если они снизятся с текущих, скажем, 14.9% до 10.9% (на 4 п.п.), то при дюрации 5 лет рост цены составит порядка +20% только за счет первого эффекта.Альфа-банк дал прогноз доходности по длинным ОФЗ 26-28% за год. Стоит сказать, что корелляция может быть и не такой прямой, и например со снижением ставки на 3.5% доходность облигаций может снизиться не на 3.5% (если рынок будет считать, что есть риски долгосрочного разгона инфляции). Тем не менее, пусть с каким-то коэффициентом, но существенного снижения доходности таких бумаг можно ожидать. 3. Акции: Переток капитала (Great Rotation)Снижение ставки запускает цепную реакцию:Депозиты и флоатеры становятся менее привлекательными (доходность падает).Инвесторы начинают охоту за доходностью (search for yield).Деньги перетекают из долгового рынка в рынок акций .Дивидендные акции (МТС, Сбер, ДомРф, X5, HH, Транснефть, пр.)Для них снижение ставки — двойной удар по формуле стоимости капитала. Используем Модель Гордона для оценки справедливой цены:Справедливая цена акции = Дивиденд на акцию / (Требуемая доходность — Темп роста дивидендов)Разбор формулы:Числитель (Дивиденд): То, что мы получаем "здесь и сейчас".Знаменатель (Ставка дисконтирования — темп р

У

Усиленные Инвестиции@eninv

Большой пост про снижение % ставок, его математику, бенефициаров и индикативную переоценку в результате такого сниженияРынок несколько приуныл, а возможно зря - ЦБ на днях подтвердил что инфляция движется в рамках ожидаемой траектории, 20го марта ожидается следующее заседание, и вероятно уже будет снижение процентной ставки; снижение ВВП в январе по идее должно только ускорить этот процессС текущих 15.5% мы движемся к 12% к концу этого года, а в следующем году средняя ставка может составить около 8% согласно официальному прогнозу.В рамках данного поста мы постараемся "на пальцах" показать как снижение процентных ставок должно отразиться на разных типах активов - должны вырасти и облигации, и акции, и валютные позиции (и все это довольно выгодно держать сейчас)В целом все основные активы с длинной дюрацией (как акции, так и облигации) могут принести 25% и более и по мере снижения ставки вероятно будут привлекать все больше внимания инвесторовГлавная формула ближайших двух лет: Дюрация решаетПростое правило для начала: цена облигации с фиксированным купоном и ключевая ставка находятся в жесткой обратной корреляции.Математика проста: Если вы купили облигацию с купоном 16% (как вчера), а сегодня ставка упала до 12%, ваш инструмент становится более привлекательным. Его цена вырастет ровно настолько, чтобы уравнять доходность к погашению с новыми рыночными реалиями. Так, облигации Софтлайна, которые размещались буквально месяц назад (мы брали в портфели), уже подросли на 4% - хороших высокодоходных выпусков становится меньше, они привлекают больше внимания инвесторовДля оценки чувствительности облигаций к изменению ставки используется дюрация (средневзвешенный срок до погашения). Упрощенная формула:Изменение цены (%) ≈ – (Дюрация) × (Изменение доходности)Знак минус здесь критически важен: если доходность падает (а это и есть снижение ставки), цена растет.Давайте разберемся по типам активов, где переоценка будет вышеКраткосрочные облигации (Флоатеры и дюрация до 1 года)Зде

У

Усиленные Инвестиции@eninv

#RUAL #HEAD # #POSIЕще раз очень жаль, что вчерашний мастермайнд не записался нормальным образом, а также как оказалось - с середины были проблемы с трансляцией! (извиняемся перед экспертами и участниками, не повторится и в след раз все сделаем в лучшем виде!) Очень круто пообщались на самом деле и идеи были классные на мой взглядКоротко просуммирую их здесьЖеня - предложила Русал (слайды в приложении). В отличии от Alcoa он особо не вырос после роста цен на алюминий, цена очень далека от максимумов. Алюминий является также бенефициаром роста AI в мире - и в части роботов и в части дата-центров. Технически близка к пробитию. В целом рост вычислений и энергопотребления в мире делает позиции Русала с доступом к дешевой электроэнергией (занимает очень большую долю в себестоимости алюминия) более привлекательнымиИз контаргументов звучало то что цена уже подрвыросла и негативное копоративное управление / отсутствие дивидендовПонятно, что например если бы Русал продал долю в Норникеле или получал бы оттуда дивиденды, то сам бы тоже переоценился существенноСвета - предложила идею покупки земли в Крыму под строительство супермаркета с последующей продажей или сдачей крупным федеральным сетям. Можно прямо на берегу договориться с сетью. Покупка земли и строительство стоят около 25 млн руб., на выходе получается 35-50 млн руб. (ну или готовый арендный бизнес с окупаемостью около 8x лет без учета индексации). Красное и Белое уже вошли (под другим брендом) в региона, X5 и Магнит вроде как начали входитьИз минусов - в таких сделках скорее сложно использовать кредитное плечо, что ограничивает IRR инвестораКира предложила идею в Headhunter. Тех- безусловный лидер рынка, прекрасная дивидендная доходность 15%, рост несмотря на кризисные явления, ставка на восстановление экономики со снижением процентных ставок, постепенно можно набирать в портфельИз минусов - плачевное состояние рынка труда (снижение вакансий в январе-феврале снова 25-30%), сокращения со стороны правительства Москвы

У

Усиленные Инвестиции@eninv

Максим пригласил записать интервью в неожиданном форматеГде вытаскиваем случайные темы (и по экономике и не по экономике) и говорим про нихВ итоге интервью получилось даже не столько про рынок сколько за ситуацию в целомОбсудили: расслоение общества и сокращение среднего класса и предпринимательства, почему я считаю что входящая миграция для России - это позитивный фактор, а ее сокращение - негативный, про то почему регулирование блоггеров - это зло, и 5 других вещей которые было бы куда полезнее регулировать, долгосрочный эффект санкций, созидательное разрушение по Талебу, ипотеку, льготные программы и рынок недвижимости, справедливость и несправедливость в 90е и сейчас, основные мультипликаторы оценки компаний, инфляцию, которую с одной стороны разгоняют ростом тарифов и пошлин, а с другой - гасят ставкой, инвест. идеи на 2026Не является инвест. рекомендацией и никакой другой рекомендацией, не судите строго!ВКВидеоДзенYouTube

У

Усиленные Инвестиции@eninv

#weekly Российский рынок рос на неделе (+1.1%) в основном за счет нефтегазовых компаний, отчасти спекулятивно растущих на фоне военной эскалации на Ближнем Востоке. В портфеле нефтегазовый сектор пока не представлен из-за низкого расчетного потенциала роста в среднесрочной перспективе, на фоне чего портфель снизился на 0.6% за неделюПри этом валютная позиция восстанавливается – за неделю +2.1% (несмотря на рост цен на нефть – Brent +17.2% за неделю) на фоне факторов:- Минфин в марте приостановит исполнение операций по бюджетному правилу из-за планов по изменению цены отсечения на нефть, говорится в сообщении ведомства - ВВП России в январе снизился на 2.1% в годовом выражении Облигационная стратегия неплохо себя показывает – за неделю +1.1%, проводили точечные ребалансировки на неделе, перекладывались в более доходные выпуски в моментеВ закрытом канале продолжали следить за отчетностями компаний, в частности за Распадской, МГКЛ, ТМК, Аэрофлота, Мосбиржи, Fix Price, Head Hunter, Whoosh, Русагро, БСПБ, МТС и МТС Банка – на базе этого провели некоторые ребалансировки в портфеле Также на неделе провели закрытый вебинар для клиентов и подписчиков, обсуждали текущие идеи на рынке, последние наработки, отвечали на вопросы______US рынок снижался из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке (US Leaders -3.3% за неделю, Global Commodities -8.5%, Trending Ideas -1.4%, S&P 500 -2.0%)

У

Усиленные Инвестиции@eninv

Новый необычный, прекрасный, праздничный (по случаю 8-го марта🌸) онлайн Investment MasterMind уже в ближайший вторник (10 марта) в 20:00! 🔥 В этот раз прекрасными спикерами будут:- Кира Юхтенко – сооснователь InvestFuture, финансовый аналитик, частный инвестор. Кира пришла с 🎁 подарком для вас, дорогие зрители, и принесла крутую автоматизированную таблицу, которая в несколько кликов наведет порядок в портфеле и подсветит слабые места в структуре, чтобы вы их вовремя поправили. Не забудьте ее забрать) - Юля Mistika Андреева – классный блогер-инвестор с хорошем треком доходности и заработком в 2025 и в целом доходностью в последние годы 30-60%- Евгения Идиатуллина – автор образовательного проекта Invest privet, финансовый аналитик, магистр экономики, частный инвестор; Женя классно подходит к анализу компаний, в том числе выявляет на ранней стадии признаки недобросовестности в отчетности- Светлана Шишкина, финансовый блогер, автор книги «Любить Считать» – про деньги в отношениях; Света в том числе успешно делает инвестиции в недвижку- Кирилл Кузнецов, основатель Усиленных Инвестиций, выступит в роли модератораКак обычно, сначала в целом поговорим про рынок, потом каждый эксперт по очереди представит свою инвест. идею, другие ее будут хвалить или ругать! + Будет возможность задать вопросы!Присоединяйтесь, будет круто и интересно!Трансляция пройдет в ВК (в YouTube выложим запись после трансляции 👆): https://vkvideo.ru/video-227621942_456239257?sh=4&list=d5f9a490580a3d9154

У

Усиленные Инвестиции@eninv

С 8 марта дорогие многоуважаемые девушки!Вы большие молодцы в том что вы делаете, и вообще очень восхищает, как в современном мире вам удается и прекрасно выглядеть, и что-то еще делать по работе/учебе, а иногда еще и заниматься семейными делами - это двойная или тройная нагрузка, и вам надо ставить памятники) В том числе стоит упомянуть и девушек-экспертов в нашем инвестиционном деле, которые хорошо ведут портфели, анализируют компании, и инвестируют, в том числе не влетая в большие риски часто в отличии от нас-мужчин)В том числе хочется поздравить и знакомых блоггеров с кем дружим и общаемся - Маргариту Чинкову, Юлю Мистику, Женю Идиатулину, Иру Ахмадулину, Вику Баранову, Вику Капмар, Киру Юхтенко и research Софью Кирсанову и Софью Донец, и IR девушек из самых разных компаний - Машу из Яндекса, Дину и Настю из Вуша, Ирину из Дом РФ, Полину и Марину из Озона, Настю из МТС, Юлю из МТС Банка, Екатерину из Промомеда, Олесю из Мать и Дитя, Женю с Позитива, еще Аню и Дашу с Базара, и многих многих других! Все вы двигаете инвест. рынок впередВ общем спасибо вам девушки что вы есть!Пусть вас не покидает хорошее настроение, весна 2026 принесёт что-то хорошее, и всё растет и колосится у вас, как на приложенной картинкеТакже, по этому случаю следующим постом анонс специального прекрасного женского внепланового онлайн-мастермайнда