Тихие деньги: рынки и инвестиции

Мысли вслух. Представление с валютой продолжается. Только обсудили на вчерашнем эфире, не пора ли Банку России проводить внеочередное заседание, и нарисовались новые локальные максимумы...👉 РЕПО с КСУ в юанях сегодня торгуется в диапазоне 20-70% годовых. Не знаю, сходит ли выше.👉 Вчера Банк России отгрузил 4,6 млрд юаней через валютный своп, поменьше в сравнении с 5 млрд юаней 17 марта. Что-то не сильно помогает...👉 Проводили внеочередное заседание по ключу в августе 2023 года: подняли ставку с 8,5% годовых до 12% годовых, +350 бп, купировали риск финансовой стабильности.👉 Сделал 2 графика: изменение курса доллара за 2 недели и за месяц, поставил вручную сегодняшние курсы.👉 Что видим: в августе 2023 года доллар 2 раза убегал за 10% на горизонте 14 дней, закончилось повышением ключа, сильным были и двежения за месяц. Похожая история была в конце 2024 года, но один прокол вверх + и так шёл цикл повышения ключа.👉 Сейчас снова выходим на +10% и... находимся в цикле снижения ключа. Проблемка...👉 Единственный момент: с начала 2023 года движение было ещё более масштабным, пока не добежали.👉 Может и нет смысла думать о внеочередном заседании, раз ключ уже завтра, но в части самого решения... всё более неочевидно: если только регулятор посчитает всё это временной историей + вспомнит, что курс бывал и выше.👉 Любопытно, когда вся эта валютная история схлопнется: деревья редко растут до небес...@silenceandmoneyСсылка на канал в MAX#валюта #рубльМысли вслух. Представление с валютой продолжается. Только обсудили на вчерашнем эфире, не пора ли Банку России проводить внеочередное заседание, и нарисовались новые локальные максимумы...👉 РЕПО с КСУ в юанях сегодня торгуется в диапазоне 20-70% годовых. Не знаю, сходит ли выше.👉 Вчера Банк России отгрузил 4,6 млрд юаней через валютный своп, поменьше в сравнении с 5 млрд юаней 17 марта. Что-то не сильно помогает...👉 Проводили внеочередное заседание по ключу в августе 2023 года: подняли ставку с 8,5% годовых до 12% годовых, +3

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 18 марта. Рассчитывается от цены закрытияИндикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитовКС – ключевая ставка Банка РоссииУчитывайте механизм расчета купона конкретного выпускаРейтинги по состоянию на 14.11.2025 с отдельными обновлениямиСправочник по флоатерам:https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/переделываю большую таблицу с дополнительной информацией, доступен только упрощенный вариант с сортировкой.Методика расчета премии:Оценка флоатеров: уточняю расчет премииСправочник размещений@silenceandmoneyСсылка на канал в MAX#облигацииПремия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 18 марта. Рассчитывается от цены закрытияИндикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитовКС – ключевая ставка Банка РоссииУчитывайте механизм расчета купона конкретного выпускаРейтинги по состоянию на 14.11.2025 с отдельными обновлениямиСправочник по флоатерам:https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/переделываю большую таблицу с дополнительной информацией, доступен только упрощенный вариант с сортировкой.Методика расчета премии:Оценка флоатеров: уточняю расчет премииСправочник размещений@silenceandmoneyСсылка на канал в MAX#облигации

Занимательные цифры. Собрал дайджест по инфляции, включил графики из вчерашнего эфира:👉 Пока можно говорить скорее о медленной стабилизации инфляции в районе 5-6% при недельной динамике 0,1%. Настораживает большое количество дорожающих позиций и рост числа компонентов с динамикой 0,5+%. Показывают замедление в продуктовке данные Минэка, лёгкое ускорение в непродах в основном за счёт бензина, стабилизацию в услугах.👉 Расстраивает рубль: улетел выше 83 руб./$ на фоне высоких ставок в юане. Обсудили ситуацию на эфире по ключу. Выглядит проинфляционно: допускаю, что курсовой эффект начал быстрее транслироваться в цены => прошлое укрепление рубля помогло дезинфляции, растёт риск разогрева инфляции и инфляционных ожиданий. Вспомнил внеочередное заседание Банка России в августе 2023 года, когда рубль тоже бодро слабел: не пора ли повторить? Доллар дважды рос на 10+% за 2 недели на коротком интервале в 2023 году. Похоже на пороговый уровень, который заставил Банк России действовать. Был похожий всплеск в конце 2024 года: находились в цикле повышения ключа, не потребовалось экстренных мер. Пока не добили до 10% + не такой большой рост на более длинном горизонте. Возможно, стоит переживать в ситуации, когда курс уйдёт выше 85-87 руб./$ и закрепится на этом уровне.👉 Рынок готов к снижению ключа на 50-100 бп, если смотреть на своп-кривую ROISFIX, скорее ближе к 100 бп. Задумался относительно решения Банка России и реакции рынка::▪️Сейчас можно говорить скорее о залипании инфляционных ожиданий на повышенном уровне и приближении инфляции к целевой траектории: Росстат подпортил картину финальной цифрой за февраль.▪️Холодная экономика лежит на другой чаше весов: не хотелось бы пережать высокой ставкой. Чрезмерное снижение может раскочегарить цены при таких высоких инфляционных ожиданиях. Бодро возвращались к целевой траектории в 2023-2025 году, расстраивались ближе к лету.▪️Отдельные вопросы с дефицитом бюджета, ослаблением рубля, рисками глобальной инфляции из-за ближневосточно

Видео эфира с обсуждением пятничного заседания Банка России.ВКYouTube@silenceandmoneyСсылка на канал в MAX#ключ #облигации #рубль

Анонс. По итогам опроса победило время 20.00 МСК, сегодня. Подискутируем относительно заседания 20 марта: какое решение возможно и почему, реакция рынка Ссылка для подключения: https://v.silentmoney.ru/meeting-20260318 Ссылка заработает с 19.55 МСК. Устанавливать…Можно подключаться

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 11 по 16 марта 2026 года.☝️ Инфляция: +0,08% за 6 дней, +0,09% в пересчёте на неделю или +5% в пересчёте на год против +0,11% за 8 дней или +5,1% в прошлом отчете. Результат с начала года: +2,6%. Удивительная стабильность.👉 Притормаживают плодоовощи с яйцами: +1,7-4,3% в пересчёте на неделю против +1,5-4,9% в прошлом отчёте, скромненько. Ныряют огурцы: -8,9% в сравнении с -7%. Ускорился с +0,13% до +0,29% бензин.👉 Остаётся прежней мартовская оценка: +0,4-0,5% по марту при динамике +0,1%/неделю, ближе к нижней границе. На уровне целевой траектории Банка России, немного хуже +0,39% в марте 2024 года, лучше +0,65% в марте 2025 года. Забавная картина: ускорились инфляционные ожидания, цены спокойны.👉 Инфляция г/г по данным Минэка без изменений: +5,8%. Притормозило продовольствие, немного ускорились непроды, на месте услуги, но всё в рамках погрешности.👉 Нет повода для печали, если смотреть на текущие цифры. Остаётся понять: дадут ли импульс инфляционные ожидания граждан и курс. Обсудим сегодня на эфире.👉 Подробный дайджест по инфляции завтра.@silenceandmoneyСсылка на канал в MAX#инфляцияЗанимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 11 по 16 марта 2026 года.☝️ Инфляция: +0,08% за 6 дней, +0,09% в пересчёте на неделю или +5% в пересчёте на год против +0,11% за 8 дней или +5,1% в прошлом отчете. Результат с начала года: +2,6%. Удивительная стабильность.👉 Притормаживают плодоовощи с яйцами: +1,7-4,3% в пересчёте на неделю против +1,5-4,9% в прошлом отчёте, скромненько. Ныряют огурцы: -8,9% в сравнении с -7%. Ускорился с +0,13% до +0,29% бензин.👉 Остаётся прежней мартовская оценка: +0,4-0,5% по марту при динамике +0,1%/неделю, ближе к нижней границе. На уровне целевой траектории Банка России, немного хуже +0,39% в марте 2024 года, лучше +0,65% в марте 2025 года. Забавная картина: ускорились инфляционные ожидания, цены спокойны.👉 Инфляция г/г по данным Минэка без изменени

Итоги размещения ОФЗ. Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: ОФЗ: 26238 с купоном 7,1% годовых, 26250 с купоном 12% годовых. Минфин раздал ОФЗ 26238 дешевле, не стал проявлять щедрость в ОФЗ 26250.👉 Привлекли 153 млрд руб. при спросе 281,2 млрд руб. в сравнении с 139,7 млрд руб. и 179,5 млрд руб. на прошлом аукционе, немного повеселее.👉 Сохраняется интерес к длине, собрали 86,3 млрд руб. на аукционе по ОФЗ 26238 при спросе 109 млрд руб., удовлетворили 79,2% заявок. Цена отсечения 59,9162% или 13,75% годовых. Дисконт по цене отсечения составил 0,23% относительно закрытия вечерней сессии вторника. Средневзвешенная цена 59,9311% или 13,75% годовых. Удивило много сделок на 1 млрд руб. по отсечке: 41 штука. Если смотреть на заявки 1+ млрд руб., то получается 89,8% объёма на МосБирже, всё же нерозничное размещение. Кто-то порадовал Минфин: сделка на 11,7 млн руб. номинала по 61,5% или 13,38% годовых.👉 Другая история с аукционом по ОФЗ 26250: собрали 66,7 млрд руб. при спросе 172,2 млрд руб., удовлетворили 38,7% заявок. Цена отсечения 88,015% или 14,65% годовых. Премия по цене составила 0,05% относительно закрытия вечерней сессии вторника, вышли практически по рынку. Средневзвешенная цена 88,0171% или 14,65% годовых. Тут Минфин обошелся без скидок.👉 Минфин привлёк 1,4 трлн руб. при плане 1,2 трлн руб. на 1 квартал, опередили план на 166,9 млрд руб. Остался последний аукцион.👉 Значения RUSFAR и RUONIA: 14,78% годовых и 14,76% годовых. Дефицит банковской ликвидности: 733,9 млрд руб.👉 Удивил Минфин: не стали жадничать, снова отгрузили в рынок с дисконтом ОФЗ 26238, выправляют загиб дальнего конца кривой. Спокойно выпустили ОФЗ 26250: всё равно собрали достаточно. Успели выйти инфляционные ожидания, выросли с 13,1% до 13,4%: сегодня обсудим на эфире по ключу после данных Росстата. Будет забавно, если рынок сбавит оптимизм и побежит в обратную сторону в четверг: ставки сделаны.Подробнее:Итоги размещения ОФЗ 18 марта: Минфин продолжает набирать@silenceandmoneyСсылка на к

Анонс. По итогам опроса победило время 20.00 МСК, сегодня. Подискутируем относительно заседания 20 марта: какое решение возможно и почему, реакция рынка Ссылка для подключения:https://v.silentmoney.ru/meeting-20260318Ссылка заработает с 19.55 МСК. Устанавливать ничего не надо, работает через вэб-браузер.@silenceandmoney#ключ #облигации

Мысли вслух. Что-то мне подсказывает, что до нормализации ставок в юанях рано говорить и стабилизации курса, даже с приходом валютной выручки в апреле-мае...Другое дело, что мегаставки в валюте раньше не задерживались надолго.Пока наблюдаю за КСУ в юанях овернайт на сайте МосБиржи... Максимум вчерашнего дня: 50% годовых, сегодня пока 40% годовых.Не особо давали эффект своп-операции Банка России: увеличил объём до 5 млрд юаней, надо бы посмелее.Посмотрим, надолго ли хватит рынка...@silenceandmoneyСсылка на канал в MAX#валюта #рубль