Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

@totsamyikogan

Евгений Коган – инвестбанкир, основатель медиа-системы @bitkogan. Личный блог: не только про инвестиции.Для связи – @askbitkoganМерч – @Bitkogan_shop_bothttps://knd.gov.ru/license?id=673b7787b7aeb106ce007f58&registryType=bloggersPermission

55 431 подписчиков
ЕжедневноКачество: 100%🇷🇺 RUПоследний пост: 13.03.2026
Открыть в TelegramПоделиться в TG

Последние посты

Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции — пост в ТГ канале
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции — пост в ТГ канале
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции@totsamyikogan

Рыночная экономика — все? Американский президент Дональд Трамп, вернувшись в Белый дом, «бросил гранату» в мировую экономику. В США больше нет рыночной экономики — так считает лауреат Нобелевской премии по экономике Джозеф Стиглиц.Так ли это? Прежде чем ответить на этот вопрос, расскажу анекдот.Экономист приходит к врачу.Врач говорит:— У вас плохие анализы. Нужно срочно менять образ жизни.Экономист отвечает:— Это краткосрочная проблема или структурный сдвиг?Врач:— Это инфаркт.Экономист:— Тогда давайте подождём данные за следующий квартал. Так и со Стиглицем. Конечно, данные за следующий квартал мы ждать не будем, а просто вместе подумаем. Все сказанное — это оценочное мнение, а не факт. Это, скорее, яркая метафора, нежели описание реальности.Ни для кого не секрет, что Стиглиц — товарищ очень конкретных взглядов. Не просто либеральных, а я бы сказал либеральных взглядов, возведенных в абсолют. Мы его точку зрения, разумеется, понимаем, но делаем поправку на то, что… «уж больно далеки они были от народа». Он давно критикует:◽️ протекционизм,◽️ торговые войны,◽️ субсидии промышленности,◽️ использование экономики как инструмента политики,◽️ ослабление глобальных правил торговли.С его точки зрения, последние годы — это отход от модели глобализации, которая сложилась после 1990-х. Но это вовсе не означает, что в США «больше нет рыночной экономики». Это, скорее, политико-экономическая критика курса.А была ли мировая экономика когда-нибудь по-настоящему рыночной? Честный ответ — нет. Никогда. Даже в так называемый «золотой век глобализации» (примерно 1990–2008):✔️ США субсидировали сельское хозяйство.✔️ ЕС защищал фермеров на законодательном уровне. ✔️ Китай активно управлял промышленным развитием.✔️ Япония ограничивала доступ на свои рынки.✔️ Государства регулярно вмешивались при кризисах.После кризиса 2008 года вмешательство только усилилось:✔️ нулевые ставки,✔️ печатание денег,✔️ спасение банков,✔️ рост регулирования.То есть рынки всегда работали при активном участии пол

16 мар. 2026 г.15 300В Telegram
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции — пост в ТГ канале
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции — пост в ТГ канале
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции@totsamyikogan

Друзья, 11 апреля мы с партнерами запускаем новый формат: инвестиционные бранчи в разных городах. Начнем с Москвы и Санкт-Петербурга. В Москве встретимся не слишком рано, чтобы все успели выспаться и присоединиться к нам на поздний завтрак. На нем мы будем говорить об инвестициях и возможностях, которые есть у россиян сегодня. Исходя из ситуации на рынке и существующих санкционных ограничений. О том, во что вкладывать и как именно, расскажут те, кто лучше всего об этом знает — специалисты, которые занимаются управлением капитала как в России, так и за рубежом. Встречаемся в Москве в субботу, 11 апреля в 11:00. Общение продолжим в воскресенье, 12 апреля. В Санкт-Петербурге увидимся 17 апреля, в пятницу, чтобы затем встретиться на следующий день, 18 апреля. Приглашаю всех, кому это интересно. Число мест ограничено. Забронировать себе место за инвестиционным столом можно по ссылке.👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

15 мар. 2026 г.15 200В Telegram
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции — пост в ТГ канале
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции@totsamyikogan

В мире при этом есть скрытые запасы. Теоретически некоторые страны могут добавить добычу. Это США (shale), Иран (если политика позволит, частично Венесуэла. КСА тоже может нарастить добычу, а ОАЭ имеют резерв.Рынок всегда закладывает: «Если станет очень больно — кто-то включит краник». И цена перестает расти заранее. Рынок боится, в первую очередь, не дефицита, а рецессии. Вот главный стоп-фактор нефти по 150 долларов. Что будет, если нефть реально улетает туда:• инфляция снова вверх• ставки остаются высокими• экономика тормозит• фондовые рынки падают• спрос на нефть падаетИ получается парадокс: чем выше нефть — тем меньше оснований ей там оставаться.В базовом сценарии спайк 130–150 возможен, но это скорее паническая реакция, новостной шок и краткосрочный squeeze➡️Устойчиво же рынок будет пытаться жить в диапазоне 95–120 долларов. А потом свалится процентов на 10–15 ниже. Народ сегодня в закрытом форуме меня спрашивал: «Может, на торгах выходного дня взять, да и прикупить еще раз нефть? На фьючерсах там цена вроде как торгуется в районе 106 долларов. То есть если ждать 120–130, есть ли чего ловить?». Я решил воздержаться. Мы уже 2 раза шикарно прокатились на нефти. Сперва брали еще до событий и очень удачно продали выше 100. Второй — снова купили после сильного двухдневного падения и опять неплохо закрылись. Давайте остановимся и посмотрим, что будет далее. Излишняя жадность, она, знаете ли, к бедности ведет. Раджа из старого мультика про золотую антилопу не даст соврать.👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

15 мар. 2026 г.14 900В Telegram
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции — пост в ТГ канале
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции@totsamyikogan

Баллада о болевом балансе нефтиНу а теперь — запеваем балладу о главном: нефть будет 150 или нет? Ценой в 100 мы уже с вами насладились. Что дальше?А дальше начинается сухой бухгалтерский подсчет. Страны G7 заявили: чтобы стабилизировать рынок, они готовы распечатать закрома и из своих резервов продать аж 400 миллионов баррелей нефти. Причем Америка мамой поклялась из этого объема выделить ни много ни мало 172 миллиона.Напомню: для стабилизации цен страны G7 в 2022 году выделили из резервов порядка 182 миллионов баррелей. Тогда этого хватило, и постепенно шок прошел. А вот теперь — 400 миллионов. Это много. Реально много. По идее, должно хватить.Правда, любая мудрая девушка вам подтвердит: обещать — не значит жениться. По дороге в загс всякое, знаете ли, может произойти. Собаки могут покусать. Дождь может пойти. Кунаки влюбленного джигита подъехать… Короче, всяко бывает.К тому же небольшой такой нюанс: все сразу 400 миллионов в рынок никто выбрасывать не собирается. Максимум — в пределах 4 млн б/с, что, кстати, не так уж и мало. Учитывая, что это, на секундочку, 4% от мирового потребления.А теперь переходим к самому интересному. Хоть в мире долгое время наблюдался достаточно серьезный профицит по балансу спроса и предложения нефти, тем не менее в марте после известных событий ситуация в корне изменилась.А именно: на март у МЭА ожидание падения добычи на 8,8 млн б/с по сравнению с февралем. У EIA чуть ниже — всего на 6 млн б/с. Получаем дефицит предложения от 6 до 8 млн б/с. Страны Залива, включая КСА, добывают в день порядка 24,5 млн б/с.Так вот… Из этого объема примерно 8 миллионов в день (около 33%) перестанут поступать. Максимальная мощность трубопроводов (их три): 10,4 млн б/с. Но «Киркук — Джейхан» (до 1,6 млн б/с) никогда и близко столько не прокачивал. Сейчас вовсе не работает — отчего в Ираке самое большое падение добычи. «Из Дубая в Фуджейру» (до 1,8 б/с) — угроза прилетов.Уже прилетало по хранилищам в Фуджейре. В четверг прилетело в порт в Омане, а это дал

15 мар. 2026 г.13 900В Telegram
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции — пост в ТГ канале
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции@totsamyikogan

📺 «Неделя. Отражение»Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым. Время — 10:30 МСК.➡️Обсудим ключевые события прошедшей недели.➡️Узнаем, что ждать от недели будущей.Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks и ВКонтакте.Геополитика:▪️Трамп готов воевать с Ираном еще как минимум 3-4 недели. ▪️США уничтожили весь флот и ВВС Ирана.▪️Дмитриев провел встречу рабочей группы по взаимодействию РФ и США.Россия:▫️Инфляция в 2026 году может замедлиться до 4,8%.▫️ США временно вывели из-под санкций российскую нефть. ▫️Ограничение мобильной связи в Москве. ▫️В Госдуме пообещали закрыть Telegram для всех VPN. ▫️Минфин готовится к сокращению госрасходов. США и мир:◾️Центробанки мира готовятся ужесточить политику. ◾️МЭА предложило задействовать крупнейший объем нефти из своих резервов. ◾️Что будет с дубайской недвижимостью? ◾️Американцы жалуются на рекордные цены на топливо. ◾️Goldman Sachs сдвинул прогноз снижения процентной ставки ФРС.… А еще много интересных горячих тем.🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!#видео 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

15 мар. 2026 г.13 600В Telegram
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции — пост в ТГ канале
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции@totsamyikogan

Назад в будущееСовокупный ущерб для бизнеса столицы за пять дней блокировок мобильного интернета в ряде районов города эксперты оценивают от 3 млрд до 5 млрд руб. Среди наиболее пострадавших от отключений традиционно оказались курьерские службы, такси, каршеринг и предприятия розничной торговли. Что делать и как дальше жить?Еще в прошлом году из-за блокировок мобильного интернета россияне начали активно скупать WiFi-роутеры — как для дома, так и для бизнеса. Нынешние «отключения от онлайна» вызвали новый всплеск спроса на эти устройства. С 6 по 10 марта в столице продажи бытовых радиостанций выросли на 27%, пейджеров на 73%, стационарных телефонов — на четверть. Только вот пейджинговой инфраструктуры в Москве нет уже несколько лет, да и пользоваться рациями не всегда комфортно. Но жители столицы на этом не остановились и бросились скупать бумажные карты.С 6 по 10 марта продажи в книжных магазинах выросли на 50% по сравнению с предыдущей неделей. Больше всего брали автомобильные карты Москвы и Подмосковья, единую схему метро и электричек, а также обычные городские карты.P.S. Кстати, в пресс-службе Московского физико-технического института рассказали, что в центре Москвы можно ориентироваться по звездам и Солнцу. Романтика...👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

14 мар. 2026 г.18 300В Telegram
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции — пост в ТГ канале
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции@totsamyikogan

Что это означает для рынкаПосле кризиса 2008 года private credit быстро вырос, заполнив нишу, которую освободили банки, сократившие кредитование среднего бизнеса. Сегодня этот сектор финансирует всё — от выкупов компаний до инфраструктурных проектов и технологических стартапов.Но текущая волна ограничений на вывод средств показывает, что индустрия проходит первый настоящий тест ликвидности.С активами может быть все в порядке. Но главный вопрос, который начинают задавать инвесторы, звучит гораздо проще:Когда все хотят выйти одновременно, насколько ликвидной оказывается «полуликвидность»?Вот такая сейчас любопытная картинка вдруг всплыла. Это катастрофа? Да в принципе пока нет. Тревожный звоночек? Пожалуй, да. Ну и еще не забывайте. Перспективы войны пока не ясны. Дорогая нефть отрезает путь к снижению ставок… Ну и чего же рынку то не попадать. Святое дело. Правда, пока до паники и маржин-коллов всё же рановато. Рынок пока не капитулировал. Многие проливы пока выкупаются. Но… до поры до времени. Так что ждем-с.➡️ Индустрия private equity и private credit слишком раздулась за годы дешёвых денегСейчас выясняется, что:— инвесторы вложили туда слишком много;— выйти из инвестиций сложно;— денег обратно приходит мало;— риски по долгам растут;В результате в ближайшие годы отрасль ждёт болезненная «чистка»: ✔️слабые фонды закроются или сольются;✔️активы могут подешеветь;✔️инвесторам придётся мириться с низкой ликвидностью и более скромной доходностью.Но в долгосрочной перспективе это может сделать рынок здоровее и более дисциплинированным — выживут только те управляющие, которые действительно умеют создавать стоимость, а не просто зарабатывают на комиссиях.👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

14 мар. 2026 г.17 500В Telegram
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции — пост в ТГ канале
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции@totsamyikogan

Чего там Америка-то посыпалась?Если говорить про американский рынок, то тут спокойно как-то. (Здесь всё понятно — не до этого на фоне большой войны.) А в мире частных рынков разворачивается тихий, но очень показательный стресс-тест, который очень нервирует остальных.Фонды private equity и private credit — особенно те, которые активно продавались состоятельным частным инвесторам как «полуликвидные» или evergreen-фонды, — всё чаще ограничивают вывод средств инвесторов. Этот механизм называется gating.Чтобы понять масштаб происходящего, нужно посмотреть на размеры рынка. Глобальный рынок private credit за последнее десятилетие вырос взрывными темпами и сегодня оценивается примерно в $2–3 трлн активов под управлением.Если смотреть шире, то весь сектор private markets — включая private equity, инфраструктурные и реальные активы — уже превышает $15 трлн.Особенно быстро растёт сегмент evergreen-фондов, ориентированных на клиентов wealth management. Такие фонды обещают периодическую ликвидность, хотя инвестируют в неликвидные активы.К середине 2025-го объем evergreen-фондов private credit достиг примерно $644 млрд.▪️Как работает gatingВ большинстве таких фондов прописано правило, позволяющее управляющему ограничить вывод средств до примерно 5% от стоимости активов (NAV) в квартал. Если инвесторы подают заявки на вывод больше этого лимита, выплаты распределяются пропорционально. Остальная часть переносится на следующий квартал.Иными словами, инвесторы выстраиваются в очередь к выходу, но выйти может только небольшая часть из них.Управляющие объясняют это защитой оставшихся инвесторов. Если фонд начнет срочно продавать частные кредиты или доли в компаниях, это может привести к распродаже по сильно сниженным ценам и обрушению стоимости портфеля.▪️Примеры ограничений в 2026 годуНесколько крупных фондов уже столкнулись с повышенными запросами на вывод средств.Один из заметных примеров — North Haven Private Income Fund компании Morgan Stanley объемом примерно $8 млрд. Фонд был вы

14 мар. 2026 г.16 600В Telegram
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции — пост в ТГ канале
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции@totsamyikogan

Алименты не ниже минимума В Госдуме предложили установить минимальный размер алиментов не ниже прожиточного минимума. В случае недоплаты алиментов по объективным причинам, в законопроекте предусмотрена компенсация от государства. А родитель, не выполнивший обязательства, должен будет вернуть средства с процентами.Почему я целиком поддерживаю предложение справедливоросов? Выплаты привязаны к прожиточному минимуму региона проживания детей — как мы понимаем, в зависимости от места жительства эти суммы будут разниться. Порочная практика привязки размера алиментов к % от официального дохода тоже будет таким образом уничтожена: мы все знаем множество случаев, когда папы уклонялись от ответственности, «рисуя» себе копеечные доходы — или не показывая их вовсе. А детей в любом случае нужно кормить, учить, лечить…«По сути, речь идет о создании в стране государственного алиментного фонда, который возьмет на себя финансовое обеспечение детей, оставшихся без одного из родителей, и поможет разобраться с проблемой неуплаты алиментов», — пояснил автор законопроекта Миронов.Одним словом, чем ближе к выборам — тем больше законопроектов, полезных и разных. Надеюсь, конкретно этот и примут, и имплементируют. Ведь одно дело — проголосовать, другое — исполнить…👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

13 мар. 2026 г.18 200В Telegram

Похожие каналы