Турар | Финансы | Инвестиции | Мысли

Т

Турар | Финансы | Инвестиции | Мысли@turar_abdi

🛢 КазТрансОйл (KZTO): Отчет за 2025 год и фундаментальный разбор главной нефтяной артериивышел отчет национального оператора нефтепроводов за 2025 год. Цифры, честно говоря, очень привлекательные:Глядя на этот отчет и на график компании, можно в очередной раз убедиться в том, как работает рыночная психология. Последние три года акции КЗТО находились в затяжном и довольно скучном боковике. Многие инвесторы теряли терпение и выходили из актива. И вот, после выхода отчета, мы видим позитивную переоценку - цена акции уже превысила отметку в 1220 тенге.Давайте, заглянем под капот этого инфраструктурного гиганта и разберем бизнес на молекулы.📊 Финансовые результаты 2025 года: Разделяем потокиЗдесь крайне важно понимать разницу между консолидированными данными (всей группы компаний) и отдельными показателями самого материнского АО «КазТрансОйл». Почему? Потому что именно от отдельной чистой прибыли материнской компании рассчитываются наши с вами дивиденды.✅ Выручка (консолидированная): 357,5 млрд тенге (+14,6% г/г). Транспортировка нефти идет стабильно.✅ Чистая прибыль (отдельно по КЗТО): 56,6 млрд тенге - это мощнейший скачок на +42,3% к прошлому году!✅Ликвидность и кэш: Денежные средства на балансе взлетели на 59% и достигли 115,8 млрд тенге. Компания буквально генерирует огромный поток наличности, что говорит о высокой финансовой устойчивости.🚀 Главный фундаментальный драйвер 2026 годаРынок по своей природе бывает инертен и часто реагирует на события с запозданием. Важнейшая новость, которая определит финансы компании в текущем цикле: с 1 января 2026 года тариф на внутреннюю перекачку нефти был официально повышен сразу на 37,89%.Для регулируемой монополии это означает одно - гарантированный, уже утвержденный государством приток дополнительных денег в выручку на протяжении всего 2026 года.📊Оценка стоимости: Что говорят мультипликаторы?Если посмотреть на бумагу через призму классического анализа, она всё еще торгуется с существенным дисконтом:* P/B (Цена/Балансовая

Т

Турар | Финансы | Инвестиции | Мысли@turar_abdi

Облигации для «китов» и зачем нам за ними следить🏦Изучаю сейчас рынок качественных инструментов и наткнулся на облигации международного института развития - Black Sea Trade and Development Bank (тикер на KASE: BSTD_KZe1). Их можно купить прямо на наших площадках KASE и AIX.Сразу оговорюсь: это инструмент для крупного капитала. Цена входа - $100 000 за одну облигацию. Текущая купонная ставка - 6,250% в валюте.Понимаю, что для 99% частных инвесторов порог входа сейчас слишком высокий, но я показываю этот кейс как пример по двум причинам:1️⃣ Чтобы вы понимали, под какой процент реально берет деньги бизнес такого уровня.2️⃣ Чтобы вы видели, как выглядит по-настоящему прозрачный и надежный международный эмитент.Что это за банк?Black Sea Trade and Development Bank (BSTDB) - это международный финансовый институт с наднациональным статусом, созданный в 1999 году. Его учредили 11 стран (включая Грецию, Турцию, Румынию, Болгарию и другие) для поддержки экономики Черноморского региона.Штаб-квартира находится в Салониках (Греция).Надежность:Тут всё максимально серьезно. У банка высокие инвестиционные рейтинги:BBB / Stable от Standard & Poor’sBaa2 / Stable от Moody'sПочему такие гиганты приходят в Казахстан?Иностранные эмитенты уровня BSTDB выбирают наши площадки по разным причинам. Кому-то важно диверсифицировать базу инвесторов, кто-то видит в МФЦА удобный хаб для регионального развития. Для самого Казахстана это огромный плюс - к нам заходит «свежая кровь» и качественный капитал.На наш рынок этот банк привела команда Teniz Capital Investment Banking, выступив андеррайтером. Я читал интервью Максима Занкина из Teniz Capital, где он прямо сказал: на локальном рынке есть дефицит качественных имен, и привлечение BSTDB - это способ развивать рынок капитала и давать инвесторам надежные инструменты.Мои мысли:Даже если вы не планируете покупать одну бумагу за $100к, такие выпуски - это крутой «бенчмарк» (ориентир). Если банк с мировым именем и рейтингом BBB дает 6,25% в долларах, то

Т

Турар | Финансы | Инвестиции | Мысли@turar_abdi

▶️ 🎞Только что в нашем закрытом чате "От тенге к миллионам 🇰🇿" провели эфир с инвесторами и аналитиками по теме инвестиций в условиях военного конфликта и нефтяного шока.🎞 Вот ссылка на эфир О чём говорили:✅ блокада Ормузского пролива: почему дефицит нефти реален и как это отразится на ваших позициях✅ защитные сектора: Куда сейчас стоит смотреть инвестору — на оборонку, на американскую добычу или же на технологии?✅ уран (URA) падает, нефть растет: разбираем логику рынка и куда на самом деле сейчас идут крупные деньги✅ инфляция и ФРС: почему высокие ставки с нами надолго и как это убивает технологический сектор✅ список “токсичных” акций: какие бумаги сейчас тянут портфель вниз и почему📌 Если вы хотите понимать механику рынка в кризис и сохранить свои накопления - этот эфир стоит изучить внимательно.🎞 Ссылка на видео/запись эфира: [ССЫЛКА НА ВИДЕО]Вообще самое ценное не в одном видео, а в том, что внутри нашего сообщества мы ежедневно мониторим рынок и обсуждаем конкретные шаги, чтобы не совершать ошибок на панике.💬Если хотите быть в сообществе практикующих инвесторов - вступайте в наш закрытый чат “От тенге к миллионам 🇰🇿

Т

Турар | Финансы | Инвестиции | Мысли@turar_abdi

🇰🇿Какие казахстанские акции будут платить дивиденды?📆Главный дивидендный гид 2026 года (Сохраняйте пост!)Для тех, кто ждет дивидендов от казахстанских бумаг, я собрал детальную статистику за прошлые годы и добавил инфу о ближайших ГОСА (собраниях акционеров), где будут официально утверждать новые выплаты.Итак, поехали:⤵️🏦 Халык банк (HSBK)Стоимость акции: 395 ₸ (Рост акций за последний год, с 14.03.2025 по 14.03.2026, составил +47,78%) 🔼История: 2025: 50.64 ₸ (29.64 ₸ в мае + 21.00 ₸ в сентябре)2024: 35.00 ₸2023: 25.38 ₸2022: 12.71 ₸2021: 18.00 ₸🗓 Важно: Халык объявил ГОСА, которое состоится 23 апреля. Главный вопрос - распределение прибыли за 2025 год и размер новых дивидендов. Это ключевое событие для главной «голубой фишки» Казахстана!🏦 Kaspi kz (KSPI)Стоимость акции: 36 315 ₸ (Акции за последний год показали снижение: -26,76%)🔽История: 2024: 3400 ₸ (4 квартальные выплаты по 850 ₸)2023: 2950 ₸2022: 1100 ₸2021: 883 ₸🗓 Важно: Kaspi в 2025 году приостанавливал выплату дивидендов из-за выхода на рынок Турции. Но ГОСА уже назначено на 15 апреля. Ждем официального утверждения дивиденда в 850 тенге за акцию. Компания планирует возобновить ежеквартальные выплаты, а помимо дивидендов они еще объявили байбэк (обратный выкуп акций) на 2026 год.💰 Банк ЦентрКредит (CCBNp — привилегированные акции)Стоимость акции: 6 420 ₸ (Рост акций за последний год составил +53,41%)🔼История: Платили стабильно по 42 ₸ последние 3 года (2023–2025). В апреле ждем аналогичной фиксации.Честно говоря, это не те дивиденды, ради которых стоит покупать «префы» БЦК. Если рассматривать акции БЦК к покупке, я бы смотрел в сторону обычных акций, которые торгуются в районе 4 660 ₸.⚡️⚡️ KEGOC (KEGC)Стоимость акции: 1 459 ₸ (Акции за последний год показали небольшое снижение: -1,27%) 🔽История выплат:2025: 161.9 ₸ (81.0 ₸ в июне + 80.9 ₸ в ноябре)2024: 161.9 ₸2023: 128.33 ₸2022: 116.29 ₸🗓 Важно: KEGOC назначил ГОСА на 27 апреля. На нем будет утвержден финальный размер дивидендных выплат.☢️Казато

Т

Турар | Финансы | Инвестиции | Мысли@turar_abdi

После вчерашнего разбора мне в директ, в Threads и в комментариях посыпались вопросы:«Турар вот ты критикуешь, а какие тогда облигации в долларах можно и нужно покупать? Предложи варианты»Я так понимаю, многие из вас пропустили мой старый пост, где я писал про долларовые облигации. Обязательно почитайте его: (Вот тут писал, оставляю ссылку).Там я приводил в пример бумаги, которые в данный момент дают адекватные 6-10% годовых в долларах.⚠️ Важно:Я никогда не скажу, что в этих бумагах нулевой риск. Любая инвестиция - будь то покупка акций или облигаций - всегда сопровождается риском. На фондовом рынке нет государственных гарантий, как на банковских депозитах.Наша задача как думающих инвесторов - анализировать всё, что предлагает рынок, и отбирать только самые надежные компании с понятным бизнесом. То, что я пишу - это не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Вы всегда должны проводить свой собственный анализ перед покупкой.🤝 А вообще, Где брать идеи и с кем советоваться?Если вы новичок или даже уже опытный инвестор, которому не хватает качественного окружения, приглашаю вас в наш закрытый чат инвесторов «От тенге к миллионам 🇰🇿».Нас там уже почти 1000 человек! И я могу с уверенностью сказать: лучшего комьюнити инвесторов в КЗ попросту нет. Каждый участник подтвердит, что атмосфера там максимально рабочая и дружелюбная.✅ Командная работа: Там не только я. У нас сформировалась сильная команда крутых аналитиков и опытных инвесторов.✅ Постоянный поток идей: Ребята ежедневно (и даже ежечасно!) делятся тем, какие акции и облигации они покупают сами и почему они это делают.✅ Удобная структура: Как вы можете видеть на скринах, у нас всё поделено на ветки. Если моих идей по долговым бумагам вам мало - заходите в отдельную ветку «Облигации», туда постоянно скидывают новые интересные выпуски и разборы.Как туда попасть?Сразу оговорюсь: чат закрытый, а вход стоит 2 евро в месяц. Это чисто символическая сумма, которая служит отличным фильтром. Она помогает отсеять неадекв

Т

Турар | Финансы | Инвестиции | Мысли@turar_abdi

​🛩 Отчет Air Astana (AIRA) за 2025 год: Выручка растет, но прибыль рухнула. Разбираем цифры​Сегодня Air Astana выкатила результаты за полный 2025 год. Отчет получился, мягко говоря, неоднозначным: компания больше летает и больше зарабатывает «грязными», но технические проблемы сильно ударили по итоговой прибыли.​Давайте посмотрим на цифры:​📊 Ключевые показатели 2025 года:• Выручка: $1,45 млрд (+11,4% г/г). Летать стали больше, пассажиропоток вырос почти до 10 млн человек.• EBITDAR (прибыль до вычета налогов, процентов, износа и аренды): $321,2 млн (+0,8%).• Чистая прибыль: всего $13,6 млн. А вот тут жесткое падение на -72,5% по сравнению с прошлым годом!​🛠🔽Почему так сильно упала прибыль? Главная боль — двигатели.Всё дело в проблемных двигателях Pratt & Whitney. Из-за их конструктивных дефектов компании пришлось внепланово снимать двигатели 22 раза за год. Представьте: в самый пиковый сезон на земле тупо простаивало до 13 самолетов! Совокупный убыток только от этой проблемы составил минус $42,3 млн.​Плюс геополитика: из-за конфликта на Ближнем Востоке пришлось приостановить прибыльные рейсы в Дубай, Доху, Джидду и Медину, экстренно перебрасывая мощности на Азию.​📉 Что с акциями?Как видите на прикрепленном скриншоте, реакция рынка соответствующая. Акции показывают снижение, и на фоне такого падения чистой прибыли мы вполне можем увидеть цену в районе 650–700 тенге за акцию.​Моя личная стратегия: Почему я не покупаю авиакомпанииЯ особо никогда не рассматривал покупку акций Air Astana к себе в портфель. Более того, в целом весь авиабизнес я обхожу стороной. Будь это даже топовые американские авиакомпании.​Почему? Эта отрасль невероятно волатильна. Любая плохая новость в мире, война, закрытие неба, скачок цен на нефть (авиатопливо) - всё это моментально обрушивает цену акций авиакомпании. Сам по себе этот бизнес очень низкомаржинальный, а капитальные расходы (покупка, лизинг и ремонт самолетов) всегда просто гигантские. Шаг влево, шаг вправо - и компания работает

Т

Турар | Финансы | Инвестиции | Мысли@turar_abdi

Вчера читал в телеге у одной популярной инфоблогерши в Казахстане пост про облигации Translux, которые предлагают 14% годовых в долларах. Читаешь её и думаешь: блин, какая же крутая бумага!Но я человек-скептик. Увидев такие цифры, в голове сразу всплыла наша пословица:«Бұл не қылған батпан құйрық, тегіннен-тегін жатқан құйрық?» (Бесплатный сыр бывает только в мышеловке).Я решил не верить красивым текстам и сел сам изучать эту компанию до 3-х часов ночи.Вот что пишут в рекламе (да-да, это именно реклама):Обслуживают крутиков вроде Maersk и ВМС США, эксклюзив в порту Дакара (Сенегал), налоги 0% на AIX, выплаты каждый квартал... И всё это доступно от $1000.🟥 А ТЕПЕРЬ МОЙ РАЗБОР: СНИМАЙТЕ СВОИ РОЗОВЫЕ ОЧКИ 🤓 Я не поленился и начал копать. И этот кейс просто идеальный пример того, как нельзя вестись на громкие обещания без документов. Давайте включим логику.1️⃣ Юридический «Черный ящик»Везде кричат: «Компания из Дубая (DIFC), английское право, всё надежно!» Звучит дорого. Но есть один огромный нюанс. У Translux Limited в этой зоне статус Private Company (частная компания).Что это значит для нас? То, что они не обязаны публиковать свою финансовую отчетность в открытом доступе. Все эти красивые цифры (оборот $120 млн, прибыль $7,5 млн) мы должны просто поверить им на слово, так как в открытом доступе подтверждений нет. Вы готовы инвестировать свои кровные доллары вслепую только за счет рекламы в соцсетях? Я - нет.2️⃣ Почему 14%? Задайте себе этот вопросЭто главный момент, о который разбивается вся эта сказка. Включите критическое мышление: если Translux такой крутой и надежный партнер мировых гигантов вроде Maersk, почему они просто не пойдут в нормальный западный или дубайский банк? Там корпоратам такого уровня дают кредиты под 6-8% годовых.Зачем им ехать к нам в Астану на AIX, собирать по 1000 баксов с простых людей и переплачивать за этот долг в два раза?Ответ очевиден: западные банки уже оценили их бизнес и, видимо, не хотят давать дешевые деньги. 14% - это не пода

Т

Турар | Финансы | Инвестиции | Мысли@turar_abdi

Отправьте этот пост тому человеку, который радуется таким ставкам и хочет купить. Пересылайте своим близким. И читайте мои посты: я стараюсь не писать фигню и не рекламирую что попало.P.S. Я ничего не имею против данной компании. Итоговое решение инвестировать или нет - вы всегда должны принимать сами, проанализировав всё от и до. Я не претендую на истину в последней инстанции и при разборе опирался исключительно на те источники, которые есть в открытом доступе.Очень надеюсь, что этот пост был для вас полезен и убережет от поспешных решений на эмоциях. Если хотите реально разбираться в финансах и инвестициях, а не просто верить красивой рекламе - читайте меня в Телеге и в инсте!

Т

Турар | Финансы | Инвестиции | Мысли@turar_abdi

Вот и Халык объявил ГОСА! 🔴Все акционеры ждут этот день, чтобы узнать, будут ли дивиденды или нет. Ведь акции Halyk Bank можно смело считать главной «голубой фишкой» у нас на казахстанском рынке.Если подробнее, то новости такие:📆 23 апреля 2026 года пройдет Годовое общее собрание акционеров (ГОСА) в форме заочного голосования.Главные вопросы на повестке:✅ Утверждение консолидированной финансовой отчетности за 2025 год.✅ Определение состава и срока полномочий совета директоров.✅ И самое главное для нас - распределение чистой прибыли за 2025 год и решение о выплате дивидендов!Кстати, прямо сейчас акции Халыка немного скорректировались со своих недавних пиков. Будут ли дивиденды и в каком размере - решат как раз на ГОСА 23 апреля.В общем, логика простая: если Халык решит выплатить дивиденды, то все, кто будет иметь эти акции у себя в портфеле до даты дивидендной отсечки (ее тоже объявят на собрании. подозреваю отсечка также будет примерно 21-23 апреля)., получат свои выплаты.Даже если вы купите их сегодня и просто будете держать.⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Т

Турар | Финансы | Инвестиции | Мысли@turar_abdi

⚡️⚡️ KEGOC (#KEGC): Фундаментальный разбор и стратегия перед ГОСА 27 апреляСегодня вышел консолидированный аудированный отчет компании АО «KEGOC» за 2025 год. Давайте разберем цифры и поймем, чего ждать инвесторам.1️⃣ Ключевые финансовые итоги 2025 года (по аудиту)Компания демонстрирует устойчивый рост на фоне индексации тарифов и увеличения потребления электроэнергии в стране: ✅Выручка: 397,7 млрд тенге (+24,3% г/г). ✅Чистая прибыль: 67,9 млрд тенге (+15% к результату 2024 года). ✅Операционная маржа: ~25% — высокий показатель для инфраструктурной монополии. ✅ Ликвидность: На балансе накоплено более 280 млрд тенге в высоколиквидных инструментах (ноты НБРК), что гарантирует стабильность выплат.2️⃣ Дивиденды27 апреля 2026 года состоится ГОСА (общее собрание акционеров), где утвердят финальный размер дивидендов. 🟡 Прошлый год: По итогам 2024 года компания направила на выплаты около 92% чистой прибыли. 🟡Текущий прогноз: При сохранении коэффициента выплат в 90–92% (что соответствует политике компании), суммарный дивиденд за весь 2025 год может составить около 200–225 тенге на акцию. 🟡 Финальный расчет: Учитывая, что за 1-е полугодие 2025 г. уже выплачено 82,4 тенге, ожидаемая выплата за 2-е полугодие может составить ориентировочно 120-140 тенге на акцию. (Это просто прогноз, а не факт) 3️⃣ И тепер Почему же акция «не растет»?Как мы знаем, KEGOC - это та бумага, которая практически не показывает взрывного роста котировок. Многие инвесторы сейчас видят свои позиции в небольшом «минусе» или стагнации. Важно понимать: * Эффект ожидания: Это консервативный актив. Основной рост котировок исторически происходит за 3–4 недели до даты фиксации реестра (дивидендной отсечки). * Две стратегии: 1. Кто-то предпочтет продать на росте перед дивидендами, фиксируя курсовую разницу и не уходя в «дивидендный гэп».2. Кто-то останется в бумаге ради получения стабильного денежного потока.4️⃣ Фундаментальная недооценка (Мультипликаторы)При текущей цене в районе 1480 тенге бизнес стоит экстре